铜价受关税政策的影响显著回落，次要遭到关税政策带来的市场预期转弱影响，宏不雅上驱动下行，正在前期的套利逻辑松动后继续趋弱。
全体而言，原料端不锈钢成本支持照旧偏强。供需层面，新减产能不竭下，排产仍不竭提拔，需求端银四需求预期较强，但现实需求仍偏弱，且此后海外需求面对美国关税政策的压力，供需过剩压力较大，仓单数量维持高位。目前正在旺季预期取成本鞭策下，不锈钢价钱有所反弹，但因为现实需求偏弱，不锈钢供需仍偏过剩，且原料端印尼镍矿供应有逐步宽松的预期，反弹的持续性存疑。后续关心印尼方面原料端能否会有新的扰动呈现，以及下逛需求环境。
库存方面，国内碳酸锂周度库存维持累库，总库存近12。8万吨，环比上涨0。15万吨。仓单继续敏捷回升。库存方面仍显示碳酸锂供需过剩的款式。
第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。
昨日碳酸锂从力合约收盘价73340元/吨，涨幅-1。40%，加权指数收盘价73718元/吨，涨幅1。28%；买卖所仓单数量+2133至21768手；从力合约持仓量+1439至205165手；电池级碳酸锂现货报价维持74100元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持72200元/吨；口岸锂辉石现货CIF报价维持817美元/吨。
供给端，节后锌精矿TC延续上行，周环比+150至3400元，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位程度以上，挺TC志愿强，冶炼吃亏环比继续收窄，供给有增量预期。4月国内锌产量环比有上行预期。Nyrstar因吃亏将霍巴特锌冶炼项目产量削减25%，年产能26万吨，约降低全球总供给的0。5%。Boliden挪威的Odda冶炼厂落成，锌产能添加15万吨，约占全球总供给1%。湖南某地表水铊浓度非常，据悉义务企业是水泥厂，锌出产未受影响。
供需方面，冶炼仍较差，现货铜冶炼利费持续下行，最新铜精矿TC下滑至-23美元，面对持续吃亏压力。估计3月国内电解铜估计产量111。84万吨，环比添加7。4%，同比添加14。06%，1-3月国内电解铜估计产量累计为321。75万吨，同比添加9。57%。2025年1-2月中国铜废碎料进口量38。26万吨，同比添加12。89%。现阶段，供应受限仍未表现正在现实数据上，精铜出产和废料供应仍连结，供应受限预期有所削弱；需求端仍以强预期弱现实为从，截止3月27日国内市场电解铜现货库存33。46万吨小幅下降，但保税区库存小幅添加，部门仓库仍有入库冶炼厂出口货源，库存因而继续添加。因为近期铜价沉心再度上移，下逛消费仍表示有所受抑，但陪伴原料端预期受限，因而库存继续下降，下逛消费疲弱场合排场尚未较着改善，仍以刚需备货为从。
4、【宁德时代取中国石化合做 年内将建超500座换电坐】宁德时代取中国石化签订合做框架和谈。按照和谈，两边将全面深化持久计谋合做关系，以“财产合做+本钱合做”的体例，联袂建立全国换电收集生态和尺度扶植，同一办理运营换电资产，本年将扶植不少于500座换电坐，持久方针扩展至10000座。此外，两边还将基于宁德时代推出的巧克力换电、骐骥底盘换电处理方案，配合冲破乘用车及沉卡续航瓶颈。（中新网）。
需求端，2024年万亿级出格国债蓄势待发，电网扶植投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是沉中之沉，基建无望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加快落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳，国内库存环比-0。4至10。5万吨，社库同期低位小幅下行，对锌价支持仍存。
需求端，三元材料4月排产环比上升0。68%，同比下降4。81%，磷酸铁锂环比上升2。62%，同比上升55。73%，2季度需求的预期同比增速降低，碳酸锂需求端增速有所放缓。
供应端，本周国内碳酸锂周度产量小幅下降至1。73万吨，碳酸锂价钱下滑后，冶炼产量持续下降，但因为产能的扩张，目前产量绝对程度仍偏高。
昨日不锈钢从力合约收盘价13560元/吨，涨幅0。71%。夜盘不锈钢从力合约收盘价13460元/吨，涨幅0。70%。无锡现货基差升水-10至365元/吨；从力合约持仓-170至110583手；仓单+246至200167手。
宏不雅方面，美国关税政策超预期。特朗普发布对等关税办法：对全球征收10%的基准关税；对美国商业逆差最高的数60个国度征收额外关税，此中，对中国34%，对欧盟20%，越南46%，中国32%，日本24%，印度26%，韩国25%，泰国36%。31%。基准关税生效日期为4月5日，对等关税生效日期为9日。别的25%的汽车关税将于3日生效，汽车零部件关税于5月3日生效；金条、铜、药品、半导体和木材成品也不受“对等关税”的束缚。关税政策将对全球经济发生遏制影响，美股显著下行，带动市场发急情感升温，资金涌入避险资产，而工业商品受宏不雅需求驱弱的影响下滑。
库存端，上周社会库存下降2130吨，保税区库存持平，国内期货库存上升887吨，国内显性库存共计下降1243吨，降幅为1。44%。 LME库存上涨96吨。全球显性库存28。94万吨，下降1147吨，降幅0。4%。镍库存程度仍处高位。
需求端，春节后下逛开工率环比回升，铝锭+铝棒社库环比-2。2至106。8万吨。光伏2025年1-2月新增拆机39。5GW，同比增7。5%，光伏组件产量1-2月同比增8。7%，电改政策刺激光伏抢拆需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加快落地，存量房贷利率下调，楼市成交回暖，房地产需求企稳。电解铝前12周表不雅需求累计同比增4。1%。
总体来说，美国对等关税出台，超出市场预期，comex铜开盘跌超4%，有色板块全体承压。美国3月ISM制制业pmi回落至50以下，国内3月制制业pmi环比继续回升。国产精矿TC环比上行，国内炼厂复产预期加强，国内社库仍处同期低位，对锌价仍存支持，关心高空的趋向机遇。
宏不雅方面，昨夜特朗普颁布发表征收10%的基准关税以及对多国征收额度分歧的对等关税，额度略超市场预期，阑珊风险上升，有色偏弱震动。
原料端，昨日高镍生铁指数+0。11至1034。9元/镍点，印尼矿价坚挺，原料端镍不二价格不竭回升。加之高碳铬不二价格同样回升，估计不锈钢成本支持坚挺。
3、【当升科技：公司高镍、超高镍产物已批量供应全球高端电池客户并使用于无人机、eVTOL等低空飞翔器市场】当升科技3月31日晚披露年度演讲，手艺研发方面，公司高镍、超高镍产物已批量供应全球高端电池客户并使用于无人机、eVTOL等低空飞翔器市场，也正在积极推进人形机械人范畴的研发测试和市场推广。中镍高电压，公司已普遍供货于国表里出名电池出产商及全球高端电动汽车，成为部门客户的第一供应商。固态锂电正极材料方面，公司2024年实现出货近千吨，同比数倍增加，批量导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋等固态电池客户，通过鹏辉、瑞浦兰钧等客户机能测试并获得吨级订单。（中国证券报）？。
供给端，国务院发文推进有色金属行业节能降碳，供给端持久受限，国内电解铝供应增量无限。因原料价钱下行利润走扩，国内四川地域电解铝逐渐复产，前期因负反馈减产产能合计达22。5万吨。生态部发文，碳排放权买卖市场初次扩围工做进入操做实施阶段，全体是按照2024年的碳排放环境设定总体排放配额，2025-2026年度基于碳排放强度节制思分派配额（理解为逐渐缩减发放的配额），按照产能产出去分派，单产排放高的缴费，单产排放低的收费，2027年当前对标行业先辈程度优化配额分派方式，理解为给企业三年时间把碳排放降下来，降不下来成本会越来越高。
2。【韦丹塔为200亿美元扩张打算寻求全球合做伙伴】外媒4月1日动静，按照一份投标文件，印度韦丹塔（Vedanta）正正在寻找一家全球性公司，取之合做开展价值200亿美元的扩张项目，项目涉及锌、铝、铜、铁、钢、石油、天然气和电力等范畴。韦丹塔集团打算将分拆为韦丹塔铝业、石油和天然气、电力、钢铁四个实体。该集团已预留资金，打算正在将来三年内投资金属、采矿业以及碳氢化合物范畴。其目前的打算包罗投资20亿至25亿美元，以扩大子公司印度斯坦锌业公司（Hindustan Zinc）的出产规模。（上海金属网编译）。
1。【白宫：铜铝等部门商品不受对等关税影响】本地时间4月2日，美国白宫颁发声明称，一些商品将不受“对等关税”的束缚，此中包罗已第232条关税束缚的钢铝成品、汽车和汽车零部件、可能受将来第232条关税束缚的商品以及美国没有的能源和其他某些矿物。此外，金条、铜、药品、半导体和木材成品也不受“对等关税”的束缚。（央视旧事）。
后市来看，当前正在特朗普关税政策的压力下，有色全体面对回调的风险。原料端，印尼矿业特许权力用费上调政策估计即将落地，镍成本小幅上升的预等候兑现。短期一二级镍现货全体供需过剩压力仍较大，LME镍维持近20万吨的高库存。镍价近期驱动仍为成本预期驱动的价钱中枢上移，供需过剩款式未扭转，上方空间无限。中持久来看全球镍财产链仍处于有过剩产能待出清的阶段。当前下供应端的风险未完全解除，正在价钱回调后，若后续会呈现供应削减，或成本提拔超预期，镍价走势估计会相对偏强。后续关心印尼场面地步取财产政策具体落地环境，以及宏不雅。
第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。
需求端，国内不锈钢产量2月环比持平，同比上升15%，3月排产估计环比回升14%，同比上升8%，镍铁端需求不变增加。电池端三元电池镍需求的走弱，硫酸镍的产量取进口数据皆同比下降。
4、4月2日讯，华东S钢厂1020元/镍（舱底含税）采购数千吨高镍铁，交期5月底。（51bxg快讯）。
2、【2024年Sigma Lithium锂产量立异高】总部位于的Sigma Lithium公司正在其位于巴西的Grota do Cirilo矿客岁的季度产量和发卖额达到了汗青最高程度。客岁第四时度，该公司锂辉石精矿实现了7。7万吨的汗青最高产量，比前一季度增加了28%。正在2024年全年，Sigma出产了24万吨锂精矿，销量跨越23。6万吨，比2023年增加了130%。该公司估计本年的产量将达到30万吨，正在目前运营的第二座工场落成后，到2026年将达到52万吨产能。Sigma Lithium估计，正在第二座工场建成后，该地域矿产储量将添加40%。（阿格斯金属）？。
正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。
近期碳酸锂价钱回掉队，供应端有所减量，但仍处于绝对高位，四月需求规矩极材料的排产增速皆有所放缓。短期碳酸锂维持过剩款式，碳酸锂库存仍持续上升，供需仍待婚配。中持久来看，锂资本项目开辟历程不竭推进，供需双增下宽松款式延续，加之碳酸锂平均出产成本进一步下降，估计碳酸锂价钱中枢会随之逐渐下移。后续短期关心二季度的需求现实环境能否会对碳酸锂价钱进一步施压，以及供应端减产动做可否持续缓解过剩压力，中持久关心供需婚配的进展环境。
供应端，2月国内不锈钢粗钢产量314万吨，2月产量如估计回升，3月排产350万吨。近期不锈钢厂检修增加，或部门缓解当前供应压力。近日不锈钢现货市场报价上涨，市场成交待跟进。下逛需求若持续清淡，后续价钱或承压。1-2月不锈钢出口同比增加11。8%，海外需求兴旺。
3、【河钢不锈钢复合板将用于我国超大核电项目、广东省能源供应保障项目】近日，河钢集团舞钢公司取客户配合研发的SA533-304不锈钢复合板成功完成卷筒制做，结果优良，实现进口替代，将用于我国超大核电项目、广东省能源供应保障项目——陆丰核电坐环节部件的建制。（河钢集团）。
2、【一季度，大明集团不锈钢累计销量冲破48万吨，同比增加近11%】1-3月，大明集团不锈钢累计销量冲破48万吨，同比增加近11%；3月份不锈钢销量冲破20万吨，同比增加近9%，此中中厚板销量近1。5万吨，创汗青新高。（大明国际）。
全体来看，美国对等关税出台，超出市场预期，comex铜开盘跌超4%，有色板块全体承压。国内库存全面去库，光伏+新能源汽车用铝增量逐渐兑现，美国3月ISM制制业pmi回落至50以下，因美关税政策，铝需求部门前置，政策落地后短期构成利空，铝价全体偏弱震动，需要数据不竭验证需求好才能有持续上行的趋向机遇，期待美关税利空发酵后出场做多。海外氧化铝现货价钱继续下行，出口需求难有提振，氧化铝累库趋向不改，国内现货价钱继续下跌，氧化铝回归成本订价，进口矿到港量环比大幅上行，山西国产矿价环比下行30元，氧化铝供需过剩款式难改，成本进一步下探，期价再次跌破3000整数关，逢高做空。
3、【天华新能：电池级氢氧化锂产能年产13。5万吨，碳酸锂3万吨】天华新能正在互动平台暗示，公司现有电池级氢氧化锂产能为年产13。5万吨，电池级碳酸锂产能为年产3万吨。本年，公司将按照市场需求以及价钱波动环境，合理放置出产并节制成本，持续扩大本身劣势，提拔市场所作能力。（每日经济旧事）。
1。【特朗普颁布发表国度告急形态 全面征收关税】本地时间4月2日，美国白宫颁发声明称，美国总统特朗普当日颁布发表国度告急形态，以提高美国的合作劣势，美国从权，并加强美国国度和经济平安。声明称，特朗普将对所有国度征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国商业逆差最大的国度征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国度将继续恪守原有的10%关税基准。声明还称，特朗普具有“点窜权限”，能够视环境提高或者降低关税。（央视旧事）！
国内3月制制业pmi环比继续回升，我国财务端政策持续加码的持久叙事不变，维持国内经济稳中向好成长从基调不变。美国3月ISM制制业pmi低于市场预期，回落至50以下。美国对等关税出台，超出市场预期，comex铜开盘跌超4%，有色板块全体承压。
2、【LME对2022年假镍事务涉事仓库处以罚款】外媒4月1日动静，伦敦金属买卖所（LME）已对仓储运营商Access World处以6万英镑（77，316美元）罚款，该仓库被发觉存储的部门客户金失实为伪制。LME正在4月1日的通知布告中称，Access World员工正在2022年10月18日至11月16日期间误将24吨镍阴极从仓库放行，较着系报酬失误。但买卖所曲至2023年3月14日才获知此事，其时该仓储公司正委托第三方对其代客户存储的金属进行审计。（上海金属网）。
原料端，海外氧化铝现货大幅下跌，出口需求被难有提振，国内现货价钱继续下行。据钢联，按周度高频产量数据测算，国内氧化铝供需仍是过剩，累库趋向不变，回归成本订价，进口矿到港量环比大幅上行，山西国产矿价环比下行30元，氧化铝供需过剩款式难改，成本进一步下探。
总体来看，原料趋紧款式未较着改善，但关税政策显著影响全球需乞降经济预期。关税即将落地将使得套利买卖更为隆重，铜价将呈现更大波动。现阶段可期待情感消化负面要素，期待微不雅数据验证后续能否支持。周五美国3月非农就业数据发布，美联储鲍威尔将同时颁发讲话，这将再次对市场构成波动，仍可连结隆重。
国内3月制制业pmi环比继续回升，我国财务端政策持续加码的持久叙事不变，维持国内经济稳中向好成长从基调不变。美国3月ISM制制业pmi低于市场预期，回落至50以下，阑珊预期升温。美国对等关税出台，超出市场预期，comex铜开盘跌超4%，有色板块全体承压。
1、【盐湖股份2025年碳酸锂产量方针4。3万吨】盐湖股份发布的2024年年报显示，公司全年出产氯化钾496万吨、碳酸锂4万吨，发卖氯化钾467。28万吨、碳酸锂4。16万吨，实现停业收入151。34亿元，净利润46。63亿元。公司打算2025年出产碳酸锂4。3万吨，新建的4万吨锂盐一体化项目正加速推进。此外，公司成立了专项工做组，推朝上进步非洲、东南亚等地域的钾资本合做开辟。（证券日报）。
1、【印尼2025年4月镍基准价钱：首期镍价大幅上涨】印尼镍矿工协会（APNI）发布了2025年4月第一周的镍基准价钱，显示镍价较上月呈现显著上涨。2025年3月期间镍价为每干吨15，534。62美元，而2025年4月期间镍价已上涨至每干吨16，126。33美元。对于镍含量1。60%的矿石，2025年4月基准价钱为每湿吨30。70美元；更高档次的1。70%和1。80%镍矿石价钱别离为每湿吨34。54美元和38。61美元。镍含量达1。90%的矿石基准价钱为每湿吨42。90美元，2。00%档次的价钱则升至47。41美元。（要钢网）！
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。
昨日沪镍从力合约收盘价129460元/吨，涨幅-0。61%。夜盘从力合约收盘价128830元/吨，涨幅-0。39%。金川镍升贴水+50至1750元/吨，进口镍升贴水+50至100元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水+2。94至-215。85美元/吨。
中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。
1、【盛阳集团单日最高吨制动鼓毛坯产量环比提高6。57%，平均吨铁水电耗环比下降3。56%】近日，盛阳集团细密锻制事业部出产部分传来捷报，单日最高吨制动鼓毛坯产量环比提高6。57%，平均吨铁水电耗环比下降3。56%，实现出产效率和能源操纵率的双冲破。（盛阳集团）。
第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。
